Задачи по рынку ценных бумаг. Часть 23 (акция)

Задача №634 (расчет ожидаемой доходности акции)

Акции компании АА имеют b(бета)=1,6. Безрисковая процентная ставка и норма прибыли на рынке в среднем соответственно равны 11 и 15%. Последний выплаченный компанией дивиденд равен 3 долл. на акцию, причем ожидается, что он будет постоянно возрастать с темпом g=5% в год. Чему равна ожидаемая доходность акций компании? Какова рыночная цена акции, если считать, что эффективность рынка высока и он находится в равновесии? Изменятся ли показатели доходности и цены, b=0,9? Сделайте расчеты.

Решение задачи:

Бета-коэффициент (бета-фактор) – показатель, который является мерой рыночного риска, отражая изменчивость доходности по проекту по отношению к доходности портфеля (рынка) в среднем.

Ожидаемая доходность акций компании составляет 17,4%.

Ожидаемая доходность акции равна сумме ожидаемой дивидендной доходности и темпов роста. Учитывая это, можно найти рыночную цену акции = 25,4 долл.

Таким образом, если безрисковая доходность составляет 11%, средняя доходность рынка составляет 15%, а акции имеют бета-коэффициент 1,6, то маржинальный инвестор потребует доходность, равную 17,4%. Инвестор захочет приобрести эти акции, если их ожидаемая доходность будет больше 17,4%, и захочет продать их, если она окажется меньше 17,4%.

Если бета-коэффициент составляет 0,9, то показатели доходности и цены изменяются – 14,6% и 32,8 долл.

Подробное решение задачи представлено в ролике