Задачи по рынку ценных бумаг. Часть 30 (облигация)

Задача №780 (задача о делении облигации)

У инвестора имеется купонная облигация, хранящаяся в депозитарии, номиналом 1000 руб. со сроком до погашения 2 года. Размер купона, выплачиваемого один раз в год, 100 руб. На какие инструменты можно разделить данную облигацию? Как называется этот процесс деления долгового инструмента? Какие дополнительные возможности это дает владельцу облигации?

Решение задачи:

В данном случае купонную облигацию можно разделить на два самостоятельных инструмента: раздельно торгуемые и регистрируемые процентная и основная часть облигации. Иными словами, облигация состоит из двух частей: процентного купона и самой облигации, на которой указана номинальная стоимость. В случае разделения купонной облигации на указанные части купон и облигация регистрируются как две самостоятельные ценные бумаги, которые торгуются на фондовой бирже независимо одна от другой. При этом проценты на саму облигацию не начисляются.

Процесс отделения непогашенных купонов от номинала облигации называется «стриппнг». Стрипы, созданные на основе купонов, называются стрипами купонов, а созданные на основе номинала – стрипами номинала.

Эта операция дает владельцу облигации следующие преимущества:

• повышение ликвидности ценных бумаг;
• использование стрипов не увеличивает объем долга, но позволяет задействовать возможности как долгосрочных заимствований, одновременно с этим размещая краткосрочные финансовые инструменты.