Задачи по финансовому менеджменту. Часть 35 (структура капитала)

Задача №548 (задача о выборе способов привлечения капитала)

Укажите правильное утверждение в отношении стоимости и различных способов привлечения дополнительного капитала компанией:

1. Стоимость привлечения капитала определяется только ставкой и сроком привлечения капитала.
2. Выпуск и размещение облигаций всегда предпочтительнее выпуска акций, т.к. облигации не дают права участия в прибыли и управления компанией.
3. Высокая доля заемных средств по отношению к собственному капиталу делает компанию чувствительной к неблагоприятным изменениям процентных ставок, что может привести к неспособности компании обслуживать свой долг.
4. Выпуск и размещение акций всегда предпочтительнее выпуска облигаций, т.к. предполагает привлечение капитала на бессрочной основе и не предполагает обязательств эмитента по выплате процентов и основной суммы долга.

Решение задачи:

Правильный ответ – №3.

Не существует однозначного ответа на вопрос: что лучше для компании – выпуск акций или выпуск облигаций. Также не является правильным утверждение, что стоимость привлечения капитала определяется только тем, на какой срок и по какой цене привлекается капитал (примеры: т.н. «разводнение» капитала при выпуске акций или риск потери активов, являющихся обеспечением выпуска облигаций).