Задачи по финансовому менеджменту. Часть 23 (стоимость капитала)

Задача №543 (расчет средней стоимости заемного капитала)

Определите среднюю стоимость заемного капитала – краткосрочного кредита банка (в % к общей сумме кредита), если в течение отчетного года организация трижды использовала кредит:

  • сумма кредита 500 тыс. руб. на срок 60 дней с годовой ставкой 50%;
  • второй кредит в сумме 300 тыс. руб. на срок 50 дней с годовой ставкой 40%;
  • сумма кредита 400 тыс. руб. на срок 80 дней с годовой ставкой 60%.

Рекомендуемые задачи по дисциплине

Решение задачи:

Рассчитываем сумму процентов, которую уплачивала организация за пользование кредитными ресурсами. Для этого используем формулу:

П=К*(р/100)*(t/T),

где K - сумма кредита, руб.,

p - процентная ставка, %;

t - количество дней пользования кредитом;

T - количество дней в году.

Первый кредит в сумме 500 тыс. руб. выдавался на срок 60 дней с годовой ставкой 50%. Сумма процентов составляет:

П1=500000*(50/100)*(60/360)=41667 руб.

Второй кредит в сумме 300 тыс. руб. выдавался на срок 50 дней с годовой ставкой 40%. Сумма процентов составляет:

П2=300000*(40/100)*(50/360)=16667 руб.

Третий кредит в сумме 400 тыс. руб. выдавался на срок 80 дней с годовой ставкой 60%. Сумма процентов составляет:

П3=400000*(60/100)*(80/360)=53333 руб.

Общая сумма уплаченных процентов составляет:

П=П1+П2+П3=41667+16667+53333=111667 руб.

Общая сумма кредитных ресурсов:

К=К1+К2+К3=500000+300000+400000=1200000 руб.

Средняя стоимость заемного капитала составляет:

р=П*100/К=111667*100/1200000=9,3%.

Таким образом, средняя стоимость заемного капитала составляет 9,3% к общей сумме кредита.

Обновить  

 
# Задача №9117 (стоимость кредита после налогообложения)Администратор 22.08.2021 11:59
Организация привлекает кредит под 15% годовых. Ставка налога на прибыль составляет 20%. Определить стоимость кредита после налогообложения.
 
 
# Решение задачи №9117Администратор 22.08.2021 12:00
 
 
# Задача №9116 (стоимость источника «обыкновенные акции»)Администратор 22.08.2021 11:59
Дивиденды по обыкновенным акциям в прошлом году составили 150 руб. В настоящий момент рыночная стоимость обыкновенной акции составляет 3000 руб. за акцию. Акционеры рассчитывают, что в будущем году дивиденды будут стабильно возрастать на 10%. Какова стоимость источника обыкновенной акции этой организации?
 
 
# Решение задачи №9116Администратор 22.08.2021 11:59
 
 
# Задача №9115 (стоимость источника «привилегированные акции»)Администратор 22.08.2021 11:57
Организация планирует выпустить привилегированные акции с доходностью 10%. Номинал акции составляет 1000 руб. Затраты на выпуск и размещение акций составят 30 рублей. Рассчитайте стоимость источника «привилегированные акции».
 
 
# Решение задачи №9115Администратор 22.08.2021 11:58
 
 
# Задача №8956 (расчет цены капитала)Администратор 21.08.2021 20:39
Рассчитайте величину цены капитала предприятия при следующих условиях: общая величина акционерного капитала – 44 млн. руб., нераспределенная прибыль – 1200 тыс. руб., долгосрочные обязательства – 51 млн. руб. При этом доходность акций фирмы составляет 17%, цена нераспределенной прибыли – 21%, а средняя расчетная ставка по долгосрочным обязательствам – 28%.
Перейти к демонстрационной версии решения задачи
 
 
# Задача №6685 (расчет средневзвешенной стоимости капитала)Администратор 29.06.2019 22:57
Перед ОАО «АРМЕЗ» стоит вопрос о приобретении нового оборудования на закупку которого потребуется 120 млн. руб. Проработка проекта показала, что на 25% он может быть профинансирован за счет дополнительной эмиссии акций, а 75% проекта придется финансировать за счет заемного капитала. Средняя ставка процента за кредит составляет 8%, а акционеры требуют доходности на уровне 12%. Определить, какой должна быть доходность проекта в процентах и сумме, чтобы удовлетворить всех инвесторов.
Перейти к демонстрационной версии решения задачи
 
 
# Задача №6650 (средневзвешенная цена капитала)Администратор 29.06.2019 22:12
Определить средневзвешенную цену капитала корпорации, если его источники составляют:
собственный капитал – 12 млн. руб.,
заемный капитал – 8 млн. руб.,
в том числе:
краткосрочный – 6 млн. руб.,
долгосрочный – 2 млн. руб.
Дивиденды на уставный капитал составляют 24%, цена долгосрочного кредита составляет 18% годовых, краткосрочного – 20%. Ставка налога на прибыль составляет 20%.
Перейти к демонстрационной версии решения задачи
 
 
# Задача №6574 (расчет средневзвешенной стоимости капитала)Администратор 29.06.2019 21:11
Эксперты компании Х составили сводные данные о стоимости источников капитала компании в случае финансирования новых проектов.

Целевая структура капитала компании:
- привилегированные акции – 15%,
- акционерный капитал – 50%,
- заемный капитал – 35%.
Рассчитайте средневзвешенную стоимость капитала для каждого диапазона финансирования и сделайте выводы.
Перейти к демонстрационной версии решения задачи
 
 
# Задача №6560 (расчет суммы заемного капитала)Администратор 29.06.2019 20:37
У компании показатель чистой рентабельности продаж (ROS) равен 8%, рентабельности собственного капитала (ROE) – 10%, оборачиваемость активов – 3. Компания работает только на собственном капитале, объем которого составляет 3 млн. у.е.
Определить минимальный объем заемного капитала, который позволит повысить рентабельность собственного капитала на 40% при условии сохранения остальных показателей на прежнем уровне.
Перейти к демонстрационной версии решения задачи
 
 
# Задача №6464 (оценка эффективности использования заемного капитала)Администратор 29.06.2019 18:35
Оценить показатели эффективности использования заемного капитала:

Перейти к демонстрационной версии решения задачи
 
 
# Задача №6459 (расчет средневзвешенной стоимости капитала)Администратор 29.06.2019 18:31
Рассчитать средневзвешенную стоимость капитала, исходя из следующих данных.
Источники средств:
обыкновенные акции (стоимость источника 20% доля в пассиве баланса 0,4),
нераспределенная прибыль (10% доля в пассиве баланса 0,1),
привилегированные акции (15% доля в пассиве 0,1),
корпоративные облигации (30% доля 0,05),
кредиторы (10% доля 0,2),
кредиты банка (15% доля 0,15).
Перейти к демонстрационной версии решения задачи
 
 
# Задача №6349 (расчет средневзвешенной стоимости капитала)Администратор 29.06.2019 16:46
Рассчитать стоимость капитала – WACC. Стоимость заемных средств 10% годовых, стоимость собственных средств 15%, ставка налога на прибыль 20%, структура капитала 20 СК : 80 ЗК. Интерпретируйте результаты, разработайте рекомендации.
Перейти к демонстрационной версии решения задачи
 
 
# Задача №6253 (стоимость капитала фирмы)Администратор 28.06.2019 23:38
По данным таблицы определите: на сколько процентов изменится стоимость капитала фирмы, а также совокупные затраты на привлечение его элементов (отдельных видов капитала) при изменении структуры капитала (первоначальный удельный вес обыкновенных акций – 25%, нераспределенной прибыли – 25%, заемного капитала – 50%).

Перейти к демонстрационной версии решения задачи
 
 
# Задача №5574 (расчет ставки дисконтирования)Администратор 10.07.2018 14:48
В качестве ставки дисконтирования, применяемой для оценки недвижимости, используется показатель средневзвешенной стоимости капитала (WACC). Известно, что структура капитала компании состоит на 45% из обычных акций, на 15% их привилегированных акций и на 40% – из займа. Стоимость собственного капитала – 20%, привилегированных акций – 10%, займа – 15%. Налоговая ставка – 30%. Определите ставку дисконтирования.
Перейти к демонстрационной версии решения задачи
 
 
# Задача №5479 (расчет стоимости акции)Администратор 06.06.2018 10:28
Акционерный капитал организации состоит из 10 млн. ден. ед. нераспределенной прибыли, 4 млн. ден. ед. обыкновенных акций номиналом 1 ден. ед. и 4 млн. ден. ед. дополнительно оплаченного капитала. Какова балансовая стоимость одной акции?
Перейти к демонстрационной версии решения задачи
 
 
# Задача №5478 (расчет средневзвешенной стоимости капитала)Администратор 06.06.2018 10:28
Организация в своей структуре имеет 2 подразделения, каждое из которых использует заемные средства на 30%, привилегированных акций – на 10%, остальное финансируется за счет обыкновенных акций. На рынке установилась процентная ставка за кредит на уровне 15%, а ставка налога, уплачиваемого организацией, составляет 40%. Доход от продажи привилегированных акций может достигнуть 13%. Организация устанавливает минимальный уровень прибыли для каждого структурного подразделения в зависимости от риска на него. Этот уровень впоследствии будет служить отпускной ценой капитала подразделений. Организация предполагает для этого использовать модель CAPM и нашла две организации-представителя , для которых наиболее вероятные значения бета 0,90 и 1,30 соответственно. Безрисковая ставка – 12%, ожидаемая прибыль от рыночного портфеля – 17%. Каково значение средневзвешенной стоимости капитала для этих структурных подразделений?
Перейти к демонстрационной версии решения задачи
 
 
# Задача №4884 (целевая структура капитала)Администратор 11.08.2017 10:12
Возможны следующие варианты финансирования деятельности акционерного общества:

Справочно: Рентабельность активов составляет 30%.
На основе приведённых данных требуется:
1. Определить рациональный вариант целевой структуры капитала по критерию максимизации уровня рентабельности собственного капитала.
2. Сформулировать выводы по результатам расчётов.
Перейти к демонстрационной версии решения задачи
 
 
# Задача №4448 (стоимость корпоративного капитала)Администратор 31.07.2017 21:19
В течение нескольких последних лет возможности развития компании «К» были ограничены высокой стоимостью капитала, но ситуация начала выправляться, и компания решила рассмотреть стратегическую программу расширения бизнеса, предложенную отделом маркетинга. Финансовому менеджеру была поставлена задача: оценить стоимость компании при следующих условиях, которые должны быть учтены при решении поставленной задачи.
1. Предельная налоговая ставка фирмы равна 40%.
2. Текущая цена облигаций компании «К» со сроком погашения 15 лет без права досрочного погашения и купонной ставкой 12% с выплатой раз в полгода составляет 1153,72 ден. ед. Компания «К» не использует краткосрочные займы, требующие уплаты процентов. Новые облигации будут размещены частным образом без затрат на размещение.
3. Текущая цена на бессрочные привилегированные акции компании «К», приносящие 10% дохода и продающиеся по номинальной стоимости 100 ден. ед. за акцию, составляет 113,10 ден. ед. Компания «К» понесет затраты на размещение в размере 2,00 ден. ед. на акцию при новом их выпуске.
4. Обыкновенные акции компании в настоящее время продаются по цене 50 ден. ед. за акцию. Дивиденды за последний год составили 4,19 ден. ед. на акцию, предполагается, что они будут расти с постоянной скоростью 5% в год. Бета-коэффициент компании равен 1,2, доходность казначейских облигаций равна 7%, а премия за рыночный риск оценивается в 6%. При использовании метода сложения доходности облигаций и премии за риск компания учитывает премию за риск, равную 4%.
5. Целевая структура капитала компании «К» состоит на 30% из долгосрочных долговых обязательств, на 10% – из привилегированных акций и 60 – собственного капитала.
По ходу решения задачи нужно ответить на следующие вопросы.
5.1. Какие источники капитала должны учитываться в составе структуры капитала компании «К» при расчете ее средневзвешенной стоимости капитала?
5.2. Как должны показываться составляющие стоимости капитала – до налогообложения или после?
6. Каковы рыночная процентная ставка по долговым обязательствам компании и стоимость ее долговых обязательств?
6.1. Какова стоимость привилегированных акций компании?
6.2. Привилегированные акции компании «К» более рискованны для инвесторов, чем ее долговые обязательства, однако доходность привилегированных акций для инвесторов оказывается ниже, чем доходность до погашения ее облигаций. Значит ли это, что вы совершили ошибку? (Подсказка: вспомните о налогах).
7. Компания «К» не планирует выпускать новые обыкновенные акции. Используя модель ценообразования капитальных активов, определите стоимость собственного капитала компании.
7.1. Какова будет стоимость собственного капитала компании при применении метода дисконтирования денежных потоков?
7.2. Какова будет стоимость собственного капитала, рассчитанная по методу сложения доходности облигаций и премии за риск?
7.3. Какова ваша окончательная оценка стоимости собственного капитала?
8. Какова средневзвешенная стоимость капитала компании?
9. Какие факторы влияют на средневзвешенную стоимость капитала компании «К»?
10. Должна ли компания использовать средневзвешенную стоимость капитала в качестве барьерного значения для каждого из своих проектов?
11. Компания «К» заинтересована в образовании нового подразделения, которое будет главным образом сосредоточено на разработке новых интернет-проектов. Определяя стоимость капитала для этого нового подразделения, вы обнаруживаете, что автономные фирмы, занятые аналогичными проектами, имеют в среднем следующие характеристики:
- их структура капитала состоит на 10% из заемных средств и на 90% из собственного капитала;
- стоимость их заемных средств обычно составляет 12%;
- их бета-коэффициент равен 1,7.
Оцените стоимость капитала нового подразделения.
12. Каковы типичные ошибки при определении средневзвешенной стоимости капитала? Как их можно избежать?
Перейти к демонстрационной версии решения задачи
 
 
# Задача №3441 (оценка заемного финансирования)Администратор 04.01.2017 19:08
Заемное финансирование приносит компании определенные выгоды. Докажите это, рассчитав рентабельность капитала двух компаний. Компания «Вок» не будет использовать заемное финансирование, ее операционная прибыль EBIT составит 2 000 тыс. руб., активы оцениваются в 15 000 тыс. руб. Компания «Секунда», формирует капитал как за счет собственных ресурсов, так за счет размещения облигаций. Из 15 000 тыс. руб., заемный капитал составляет 7 500 тыс. руб. Купонные выплаты по займу составляю 10%. Операционная прибыль EBIT компании «Секунда» также составит 2 000 тыс. руб. Вам надо определить, используя показатель ROE:
целесообразность привлечения кредита компанией «Секунда»;
как на полученные результаты повлияет учет налог на прибыль (25%)?
какой эффект долговое финансирование окажет на компанию «Вок» и компанию «Секунда», если в условиях спада в экономике прибыль обеих компаний снизится до 900 тыс. руб.?
Перейти к демонстрационной версии решения задачи
 
 
# Задача №3440 (действие налогового щита)Администратор 04.01.2017 19:08
Компания «Домир» выпустила купонные облигации, ставка купона – 10% от номинала. Сумма займа составила 1 млн. руб. (номинальная стоимость всех облигаций). Допустим, что компания получила выручку в 5,1 млн. руб. Ставка налога на прибыль составляет 25%. Все расходы компании сводятся к выплате процентов по облигации. Согласно законодательству все проценты по облигациям относятся к расходам. Определите:
1) какую сумму тратит компания на обслуживания займа?
2) если бы не было налогового щита, во сколько обошлось компании обслуживание займа?
3) как отразились льготы по налогу на прибыль организации на величину процентных выплат кредиторам?
Перейти к демонстрационной версии решения задачи
 
 
# Задача №2388 (расчет стоимости финансирования с помощью кредитной линии)Администратор 15.11.2016 13:29
Банк готов открыть предприятию возобновляемую кредитную линию на 1 год на следующих условиях:
1. Годовая процентная ставка – 15%.
2. Максимальный размер кредита – 5 000 000 руб.
3. Комиссия за открытие кредитной линии (включая оценку и оформление залога) – 15 000 руб.
4. Комиссия за выдачу денег – 0,1% от полученной суммы.
5. Плата за неиспользованный остаток кредитной линии – 0,25% годовых.
6. Предприятие планирует следующее использование кредитной линии:
с 01.01 по 31.03 – 4 000 000 руб.;
с 01.05 по 25.05 – 5 000 000 руб.;
с 15.06 по 30.06 – 1 000 000 руб.;
с 01.08 по 10.10 – 3 000 000 руб.;
с 15.11 по 30.12 – 4 500 000 руб.
Необходимо определить стоимость финансирования с использования кредитной линии.
Перейти к демонстрационной версии решения задачи