Задачи по финансовому менеджменту. Часть 24 (лизинг)

Задача №226 (оценка условий лизингового договора)

Определить, какой из вариантов лизинговых договоров является наиболее эффективным. Согласно с первым соглашением стоимость оборудования составляет 80 тыс. ден. ед., срок – 6 лет при процентной ставке 9%, оплата осуществляется один раз в месяц. Второй договор: стоимость оборудования составляет 70 тыс. ден. ед., срок – 7 лет при процентной ставке 10%, оплата осуществляется один раз в 2 месяца, остаточная стоимость – 10%.

Решение задачи:

Сумма лизинговых платежей, учитывающая условия лизингового контракта, рассчитывается следующим образом:

Р=А*Н/(Т/(1-1/(1+Н/Т)^Т*П)),

где А - сумма контракта (стоимость арендуемого имущества), ден. ед.;

П - срок контракта, лет;

Н - уровень процентной ставки (в долях единицы);

Т - периодичность лизинговых платежей (в год).

Сумма лизинговых платежей, учитывающая условия первого лизингового контракта, составляет:

Р=80*0,09/(12*(1-1/(1+
+0,09/12)^12*6))=1,442 тыс. ден. ед.

Сумма лизинговых платежей, учитывающая условия второго лизингового контракта, составляет:

Р=70*0,10/(6*(1-1/(1+
+0,10/6)^6*7))=2,331 тыс. ден. ед.

Поскольку во втором лизинговом контракте не предусмотрена полная амортизация стоимости арендуемого имущества, сумма платежа корректируется на определенную лизингополучателем остаточную стоимость с помощью дисконтного множителя, который определяется по формуле:

КОС=1/(1+ОС/((1+
+Н/Т)^Т*П)),

где ОС - остаточная стоимость, в долях единицы от начальной стоимости имущества.

КОС=1/(1+0,10/((1+
+0,10/6)^6*7))=0,952.

Поскольку первый лизинговый платеж вносится авансом в момент подписания лизингополучателем протокола о получении оборудования, т. е. не в конце, а в начале расчетного периода, то необходимо осуществить еще одну корректировку по следующей формуле:

КО=1/(1+Н/Т)=1/(1+0,10/6)=0,984.

Формула для расчета суммы лизинговых платежей с учетом выше приведенных корректировок имеет следующий вид:

Р1=Р*КОС*КО=
=2,331*0,952*0,984=2,184 тыс. ден. ед.

Сумма платежей по второму лизинговому контракту составляет 2,184 тыс. ден. ед.

Таким образом, лизингополучатель по первому контракту будет платить 1,442 тыс. ден. ед. один раз в месяц, а по второму контракту 2,184 тыс. ден. ед. один раз в два месяца, что эквивалентно 1,092 тыс. ден. ед. при ежемесячной оплате. Следовательно, второй контракт более выгоден для лизингополучателя.