Задачи по финансовому менеджменту. Часть 34 (оценка стоимости)

По заказу совета директоров ПАО произведена оценка рыночной стоимости компании. По методу накопления активов стоимость компании составила 5 млн долл. США. Для предприятий данной отрасли рынок предполагает премию за контроль – 25%, скидку на недостаток ликвидности – 30%, в том числе скидка, рассчитанная на основе затрат по выходу на открытый рынок для компании с аналогичным размером капитала – 20%. Оцените стоимость 4%-ного пакета акций данной компании.
Решение:
Приобретаемый пакет акций (4%) не является контрольным, следовательно, необходимо премию за приобретаемый контроль (25%) учитывать не следует.
Скидка, рассчитанная на основе затрат по выходу на открытый рынок для компании с аналогичным размером капитала (20%), уже включена в скидку на недостаток ликвидности (30%). При этом скидка за недостаток ликвидности применяется при оценке пакета акций, когда акции компании не могут быть легко проданы на открытом рынке. Это может быть связано с тем, что акции компании не торгуются на бирже. В таких случаях оценка стоимости акций может быть снижена, чтобы учесть потенциальные трудности при продаже этих акций.
Таким образом, при оценке стоимости 4%-ного пакета акций учитывается только скидка за недостаток ликвидности.
Согласно условию, по методу накопления активов стоимость компании составила 5 млн. долл. США. Пропорциональная доля 4% акций в 100% акций компании равна:
5,00*4/100=0,20 млн. руб.
В итоге стоимость оцениваемого пакета с учетом скидки за недостаток ликвидности равна:
С=0,20*(1-30/100)=0,14 млн. руб.
Таким образом, стоимость 4%-ного пакета акций данной компании равна 0,14 млн. руб.

Оценить рыночную стоимость нематериального актива предприятия, состоящего в факте ранее закрепленной клиентуры, руководствуясь следующими сведениями. Предприятие ведет операции по розничной продаже стандартизованного универсального технологического оборудования. Рынок не является конкурентным. Предприятие имеет возможность продавать оборудование по цене на 5% выше рыночной. Рыночная цена равна 20 тыс. руб. за штуку. Объем продаж оборудования постоянен и равен 100 штукам в год. Рекомендуемый коэффициент капитализации – 20%.
Решение:
Для оценки рыночной стоимости нематериального актива предприятия, состоящего в факте ранее закрепленной клиентуры, необходимо учесть следующие факторы:
1. Возможность продавать оборудование по цене на 5% выше рыночной. Цена реализации составляет:
Ц=20 000*(1+5/100)=21 000 руб.
Это означает, что предприятие может получать дополнительную прибыль в размере 5% от рыночной цены.
2. Объем продаж оборудования постоянен и равен 100 штукам в год. Это означает, что предприятие имеет стабильный поток доходов от продажи оборудования. Сумма годового доход за год рассчитывается как произведение объема продаж (ОП) и цены реализации (Ц):
Д=ОП*Ц=100*21 000=2 100 000 руб.
3. Рекомендуемый коэффициент капитализации К=20%. Коэффициент капитализации (ставка капитализации) показывает соотношение цены актива на рынке к чистому доходу на протяжении 12-ти месяцев. Это означает, что стоимость нематериального актива должна быть равна 20% от годового дохода, который он приносит:
С=Д*К=2 100 000*20/100=420 000 руб.
Таким образом, рыночная стоимость нематериального актива предприятия, состоящего в факте ранее закрепленной клиентуры, составляет 420 000 руб.

Эксперту необходимо по финансовой отчетности компании АО «Лэнд» оценить ее стоимость за два прогнозных года. Из информационных данных известна ставка дисконтирования за исследуемый период, которая составила 20%, а из финансовой отчетности оцениваемой компании известно, что доход ее составил 2 500 у.е. в год, а величина стоимости имущества (предприятия) по расчетам в постпрогнозный период или реверсия (FV) составит 10 000 у.е. Обоснуйте и интерпретируйте полученный результат финансовой отчетности для принятия управленческого решения.
Перейти к демонстрационной версии решения задачи

Исходные данные. Объект недвижимости коттедж площадью 250 квадратных метров; стоимость 1 квадратного метра здания = 157 тыс. руб.; стоимость 1 квадратного метра гаража 22 тыс. руб., площадь гаража 32 квадратных метров. Стоимость всех других сооружений 15 тыс. руб. Устранимый физический износ коттеджа 35 тыс. руб. Неустранимый физический износ дачи = 23 тыс. руб. Устранимое функциональное устаревание 9 тыс. руб. Рыночная стоимость земельного участка 350 тыс. руб.
Задание. Определите: Какова полная стоимость воспроизводства коттеджа и всех сооружений, находящихся на ней? Определите стоимость оцениваемого объекта.
Перейти к демонстрационной версии решения задачи

Определить рыночную стоимость АО «Радуга», для которого АО «Весна» является аналогом. АО «Весна» недавно было продано на рынке за 140 000 денежных единиц. Имеются следующие данные:

При расчете рыночной стоимости АО «Радуга» удельный вес стоимости, рассчитанной по мультипликатору «Цена / Чистая прибыль» принимается за 75%, а удельный вес стоимости, рассчитанной по мультипликатору «Цена / Денежный поток» – за 25%. Определить рыночную стоимость АО «Радуга».
Перейти к демонстрационной версии решения задачи

Исходные данные:

Решение данной задачи включает файл в формате Excel.
Перейти к демонстрационной версии решения задачи

Стоимость строительства равна 1500000 руб. Чистый операционный доход по прогнозу оценивается в 1200000 руб. Коэффициент капитализации для земли – 8%, коэффициент капитализации для здания – 10%. Определить стоимость участка, на котором ведется строительство.
Перейти к демонстрационной версии решения задачи