Задачи по финансовому менеджменту
Задача №848 (расчет инвестиций для достижения темпа роста прибыли)
Если чистая прибыль компании составляет $1000, ставка налога 35%, рентабельность активов по чистой прибыли равна 12,5%, коэффициент выплаты дивидендов составляет 60%, доля заемного капитала 37,5%, то на какую сумму необходимо осуществить инвестиции в активы для достижения 10% темпа роста чистой прибыли?
Рекомендуемые задачи по дисциплине
-
Задача №748 (расчет безубыточного объема продаж)
По имеющимся данным рассчитать безубыточный объем продаж для предприятия в натуральном и...
-
Задача №508 (расчет точки безубыточности, цены и выручки)
Рассчитать точку безубыточности и порог безубыточности производства. Определить уровень отпускной...
-
Задача №278 (диагностика рентабельности предприятия)
Выполнить финансовую диагностику предприятия. Провести диагностику рентабельности деятельности...
-
Задача №533 (расчет средневзвешенной цены капитала)
Рассчитайте величину цены капитала фирмы при следующих условиях: общая величина акционерного...
Решение задачи:
Рентабельность активов Ра по чистой прибыли рассчитывается как отношение чистой прибыли (ЧП) к активам (А):
Ра=ЧП*100/А.
Из этой формулы выражаем величину активов в отчетном периоде:
Аотч=ЧП/Ра=1000/(12,5/100)=8000 долл.,
и в плановом периоде:
Апл=1000*(1+10/100)/(12,5/100)=8800 долл.
Таким образом, прирост активов для достижения запланированного роста чистой прибыли должен составить:
ДальтаА=8800-8000=800 долл.
При этом в отчетном периоде 37,5% активов сформировано за счет заемного капитала, а оставшаяся часть – за счет собственного капитала. Таким образом, заемный капитал составляет:
ЗКотч=8000*37,5/100=3000 долл.,
собственный капитал:
СКотч=8000-3000=5000 долл.
Если в плановом периоде величина заемного капитала останется прежней (3000 долл.), то весь прирост активов должен быть обеспечен за счет прироста собственного капитала:
ДальтаСК=дельтаА=800 долл.
В плановом периоде величина собственного капитала за счет реинвестирования прибыли увеличится на величину:
ДельтаРП=1000*(1-60/100)=400 долл.
Таким образом, необходимые инвестиции для достижения роста чистой прибыли на 10% составляют разницу между требуемым приростом собственного капитала и приростом за счет реинвестирования прибыли, т.е.
ДельтаИ=дельтаСК-дельтаРП=800-400=400 долл.
ОАО «Алюмсервис» – компания, производитель алюминиевых окон и дверей, которая в начале своей деятельности пережила большой рост в силу увеличения потребности в алюминиевых конструкциях. Однако из-за усилившейся конкуренции, рост замедлился и менеджмент ожидает роста в будущем как реакцию на рост EPS (прибыль на акцию) за последние пять лет. Данные по компании приведены в таблице:
Менеджмент ОАО «Домстройсервис » видит возможность достижения определенного уровня вертикальной интеграции путем слияния с ОАО «Алюмсервис». Алюминиевые двери и окна будут поставляться напрямую в ОАО «Домстройсервис », таким образом, появится экономя расходов на реализацию. ОАО «Алюмсервис» также сможет улучшить процедуру планирования производства. Данные по компании приведены в таблице:
Акционеры ОАО «Домстройсервис » предпочитают не допускать ослабления EPS, которое может быть вызвано слиянием. Предполагаемое слияние будет профинансирован о методом выпуска акций компании ОАО «Домстройсервис ».
Составьте доклад как для акционеров ОАО «Домстройсервис » и для акционеров ОАО «Алюмсервис», в котором объясните следующее:
а) Каков коэффициент обмена, если условия слияния основываются на текущей прибыли за акцию (EPS), общее количество акций после слияния, ЕPS после слияния?
б) Каков коэффициент обмена, основанный на рыночных ценах, общее количество акций после слияния, ЕPS после слияния?
в) Каково влияние различных коэффициентов обмена на дивидендный доход, который предполагают получить акционеры ОАО «Домстройсервис »? Проигнорируйте эффекты синергии в ваших ответах.
Решение задачи
Сейчас создается впечатление, что новые инвестиционные проекты с нормой прибыли как минимум 12%, которых требуют акционеры компании, составят лишь 800 000 руб., в сравнении с планируемой чистой прибылью, после выплаты н налогов в размере 2 млн. руб. При сохранении выплаты процентов в виде дивидендов нераспределенна я прибыль достигла 1,6 млн. руб. в 2015 г., в то время как инвестиции, при которых стоимость капитала была бы равна 12%, составили всего лишь 800 000 руб.
Учитывая изменения положения, управляющие компании пересматривают дивидендную политику компании:
А) Исходя из того, что приемлемые инвестиционные проекты будут целиком финансироваться за счет прибыли, рассчитайте дивиденд (политика по остаточному принципу).
Б) Какой коэффициент выплат дивидендов в 2016 г., подразумевается в вашем ответе на пункт а).
В) Если в обозримом будущем сохранится коэффициент выплаты дивидендов, какова, по вашим оценкам, текущая рыночная цена обыкновенной акции?
Г) Каково ее соотношение с рыночной ценой, которая должна была существовать при предпосылках, действовавших накануне сообщения об уходе основателя компании в отставку? Если две цены акций (Po) разные, то объясните почему.
Д) Что произошло бы с ценой в случае сохранения прежней 20%-ной доли выплаты дивидендов? Исходите из того, что, если эта доля сохранится, средняя норма прибыли на нераспределенну ю прибыль снизится до 7,5% и новый темп рост составит g= (1,0 – коэффициент выплаты дивидендов) * EPS (1,0-0,2)*7,5%= 6,0%.
Решение задачи
Решение задачи
Какая альтернатива более предпочтительна ?
Решение задачи
Решение задачи
Решение задачи