Задачи по финансовому менеджменту. Часть 27

Задача №848 (расчет инвестиций для достижения темпа роста прибыли)

Если чистая прибыль компании составляет $1000, ставка налога 35%, рентабельность активов по чистой прибыли равна 12,5%, коэффициент выплаты дивидендов составляет 60%, доля заемного капитала 37,5%, то на какую сумму необходимо осуществить инвестиции в активы для достижения 10% темпа роста чистой прибыли?

Решение задачи:

Рентабельность активов Ра по чистой прибыли рассчитывается как отношение чистой прибыли (ЧП) к активам (А):

Ра=ЧП*100/А.

Из этой формулы выражаем величину активов в отчетном периоде:

Аотч=ЧП/Ра=1000/(12,5/100)=8000 долл.,

и в плановом периоде:

Апл=1000*(1+10/100)/(12,5/100)=8800 долл.

Таким образом, прирост активов для достижения запланированного роста чистой прибыли должен составить:

ДальтаА=8800-8000=800 долл.

При этом в отчетном периоде 37,5% активов сформировано за счет заемного капитала, а оставшаяся часть – за счет собственного капитала. Таким образом, заемный капитал составляет:

ЗКотч=8000*37,5/100=3000 долл.,

собственный капитал:

СКотч=8000-3000=5000 долл.

Если в плановом периоде величина заемного капитала останется прежней (3000 долл.), то весь прирост активов должен быть обеспечен за счет прироста собственного капитала:

ДальтаСК=дельтаА=800 долл.

В плановом периоде величина собственного капитала за счет реинвестирования прибыли увеличится на величину:

ДельтаРП=1000*(1-60/100)=400 долл.

Таким образом, необходимые инвестиции для достижения роста чистой прибыли на 10% составляют разницу между требуемым приростом собственного капитала и приростом за счет реинвестирования прибыли, т.е.

ДельтаИ=дельтаСК-дельтаРП=800-400=400 долл.

Обновить  

 
# Задача №8003 (оценка эффективности инвестиционных программ) — Администратор 16.07.2020 14:24
Задание 1. Построить (в электронных таблицах) модель чистого денежного потока организации, использующей общую систему налогообложения, по данным, приведенным ниже (таблица 1).
Задание 2. Оценить эффективность инвестиций, рассчитав NPV и IRR. Выполнить анализ сценариев (описав изменения NPV и IRR), задав значения объёмов продаж, удельных переменных затрат, постоянных затрат, WACC, вложений.
Задание 3. Выполнить анализ чувствительности (описав изменения NPV и IRR), задав значения объёмов продаж, удельных переменных затрат, постоянных затрат, WACC, вложений. Показать результат графически.
Таблица 1 – Исходные данные

Решение данной задачи включает файл в формате Excel.
Перейти к демонстрационной версии решения задачи
 
 
# Задача №8002 (оценка эффективности инвестиционных программ) — Администратор 16.07.2020 14:24
1. Построить (в электронных таблицах) модель чистого денежного потока организации, использующей общую систему налогообложения, по данным, приведённым ниже (таблица 1).
2. Оценить эффективность инвестиций, рассчитав NPV и IRR. Выполнить анализ сценариев (описав изменения NPV и IRR), задав значения объёмов продаж, удельных переменных затрат, постоянных затрат, WACC, вложений.
3. Выполнить анализ чувствительности (описав изменения NPV и IRR), задав значения объёмов продаж, удельных переменных затрат, постоянных затрат, WACC, вложений. Показать результат графически.
Таблица 1 – Исходные данные

Решение данной задачи включает файл в формате Excel.
Перейти к демонстрационной версии решения задачи
 
 
# Задача №7737 (составление бюджетов) — Администратор 08.07.2020 12:08
Компания изготавливает и реализует один вид продукции – изделие «А». Предполагаемая цена реализации изделия А на будущий год – 80,00 тыс. руб.
Компания работает по методике «директ-костинг».
Отделом маркетинга представлен следующий прогноз сбыта.
Запланированные продажи изделия А, ед.

1. На основе анализа предыдущей деятельности установлено, что 70% от запланированного объема продаж оплачивается в течение текущего периода, 28% – в следующем периоде, а оставшиеся 2% – безнадежные долги. Предполагается, что имеющийся объем дебиторской задолженности с прошлого года в сумме 9500,00 будет погашен в течение первого квартала будущего года.
2. Предполагается, что наиболее оптимальным является 10%-ный уровень запаса готовой продукции. Запас на конец 4-го квартала определен в размере 100 ед. Запас готовой продукции на начало периода равен конечному запасу предыдущего периода.
3. На производство одного изделия А требуется 3 килограмма материала стоимостью 2,00 тыс. руб. за единицу. Желаемый запас материала на конец периода равен 10% от потребностей следующего периода. Запас материала на конец 4 квартала определен в объеме 250 кг. Кредиторская задолженность на конец предыдущего года была равна 2 200,00 тыс. руб. Погашение этой задолженности забыли отразить в бюджете, что было частично компенсировано в бюджете административных расходов в размере 1200,00 тыс. руб. в третьем квартале. Все платежи будут осуществляться по принципу: 50% приобретенных материалов оплачиваются в текущем периоде, а 50% – в следующем.
4. Предположим, что на изготовление одного изделия А требуется 5 человеко-часов с оплатой 5,00 тыс. руб. за час. Для упрощения будем также полагать, что задолженность по зарплате отсутствует, и зарплата выплачивается в том же периоде.
5. Постоянная часть накладных расходов за период равна 6 000,00 тыс. руб. Переменная часть рассчитывается исходя из ставки 2,00 тыс. руб. за каждый час использованного труда основных рабочих. Амортизация за период равна 3 250,00 тыс. руб. Накладные расходы оплачиваются в период возникновения.
6. Бюджет коммерческих расходов.
Ставки переменных затрат на 1 тыс. руб. продаж (в общей сумме 5%):
комиссионные – 2%;
транспортные расходы – 2%;
премиальные выплаты – 0,5%;
прочие расходы – 0,5%.
Затраты на рекламу за период 1 100,00 тыс. руб., зарплата персоналу – 4 000,00 тыс. руб.
Оплата производится сразу.
7. Все административные затраты для компании являются постоянными. Арендная плата за период равна 350,00 тыс. руб. Предполагается застраховать на год здания и сооружения от пожара, выплатив в первом квартале страховой фирме всю сумму – 280,00 тыс. руб. Зарплата служащих составляет 4 450,00 тыс. руб. за период. В третьем квартале планируется оплата задолженности прошлых периодов в объеме 1 200,00 тыс. руб. Амортизация здания составляет 100,00 тыс. руб. за период. Канцелярские расходы – 5,00 тыс. руб., услуги связи – 10,00 тыс. руб., командировочные расходы – 30,00 тыс. руб., прочие – 5,00 тыс. руб.
8. Организация привлекает средства по годовой ставке 20%. В начале второго периода был осуществлен заем на сумму 11 570,00 тыс. руб., а в начале третьего периода – на сумму 4 000,00 тыс. руб. Получение займов осуществляется в начале периода, а погашение – в начале следующего периода. Проценты начисляются в момент погашения займа.
9. Предприятие планирует приобретение основных средств на сумму 24 300,00 тыс. руб. во втором квартале. Остаток денежных средств на начало периода планирования составляет 10 000,00 тыс. руб. Выплата налога на прибыль за прошлый год – в 1-м квартале текущего года в сумме 4 000,00 тыс. руб.
Решение данной задачи включает файл в формате Excel.
Перейти к демонстрационной версии решения задачи
 
 
# Задача №7685 (разработка операционного бюджета) — Администратор 08.07.2020 11:30
Краткая характеристика предприятия. ЗАО «Веста» производит два вида продукции: столы и стеллажи. При производстве продукции используется два вида материалов: ДСП и массив сосны. Учетной политикой предприятия для оценки отпущенных в производство материалов применяется метод FIFO. Готовая продукция оценивается по фактической производственной себестоимости. В качестве базы распределения общепроизводственных расходов применяется количество часов работы основных производственных рабочих. Коммерческие и управленческие расходы в качестве условно-постоянных списываются на счет 90 «Продажи» и не участвуют в калькулировании себестоимости произведенной продукции.
Таблица 1. – Баланс ЗАО «Веста» на 1.01.ХХ г.

Таблица 2. – Прогноз продаж на ХХ г.

Таблица 3. – Планируемый уровень запасов готовой продукции на конец планируемого периода

Таблица 4. – Планируемая величина прямых затрат на производство продукции

Таблица 5. – Состав прямых затрат, включаемых в себестоимость единицы продукции

Таблица 6. – Планируемые запасы материалов на конец периода

Таблица 7. – Остаток материалов на складе на начало периода

Таблица 8. – Планируемая величина косвенных расходов на производство продукции

Таблица 9. – Запасы готовой продукции на складе на начало планируемого периода

Решение данной задачи включает файл в формате Excel.
Перейти к демонстрационной версии решения задачи
 
 
# Задача №7080 (анализ исполнения бюджетов) — Администратор 06.07.2020 11:34
Дать оценку деятельности предприятия на основе составления гибкого бюджета. Провести факторный анализ отклонения фактического размера прибыли от бюджетного.


Перейти к демонстрационной версии решения задачи
 
 
# Задача №6161 (расчет инвестиций) — Администратор 28.06.2019 21:38
Инвестиционный проект с внутренней нормой окупаемости 25% порождает следующие денежные поступления:

Рассчитать стоимость вложений.
Перейти к демонстрационной версии решения задачи
 
 
# Задача №3474 (реструктуризация как инструмент управления ростом компании) — Администратор 05.01.2017 20:28
ОАО «Домстройсервис» – российская строительная компания с хорошей репутацией. Фирма специализируется на строительстве жилья. В последнее время наблюдаются особенно высокие темпы строительства. Это обусловлено желанием компании получить преимущество в области удовлетворения текущей потребности в домовладении и снижении налогового бремени. Экономия на издержках, благодаря возможной стандартизации в использовании материалов и проектов, является основным преимуществом программ развития.
ОАО «Алюмсервис» – компания, производитель алюминиевых окон и дверей, которая в начале своей деятельности пережила большой рост в силу увеличения потребности в алюминиевых конструкциях. Однако из-за усилившейся конкуренции, рост замедлился и менеджмент ожидает роста в будущем как реакцию на рост EPS (прибыль на акцию) за последние пять лет. Данные по компании приведены в таблице:

Менеджмент ОАО «Домстройсервис» видит возможность достижения определенного уровня вертикальной интеграции путем слияния с ОАО «Алюмсервис». Алюминиевые двери и окна будут поставляться напрямую в ОАО «Домстройсервис», таким образом, появится экономя расходов на реализацию. ОАО «Алюмсервис» также сможет улучшить процедуру планирования производства. Данные по компании приведены в таблице:

Акционеры ОАО «Домстройсервис» предпочитают не допускать ослабления EPS, которое может быть вызвано слиянием. Предполагаемое слияние будет профинансировано методом выпуска акций компании ОАО «Домстройсервис».
Составьте доклад как для акционеров ОАО «Домстройсервис» и для акционеров ОАО «Алюмсервис», в котором объясните следующее:
а) Каков коэффициент обмена, если условия слияния основываются на текущей прибыли за акцию (EPS), общее количество акций после слияния, ЕPS после слияния?
б) Каков коэффициент обмена, основанный на рыночных ценах, общее количество акций после слияния, ЕPS после слияния?
в) Каково влияние различных коэффициентов обмена на дивидендный доход, который предполагают получить акционеры ОАО «Домстройсервис»? Проигнорируйте эффекты синергии в ваших ответах.
Перейти к демонстрационной версии решения задачи
 
 
# Задача №3411 (оценка вариантов дивидендной политики компании) — Администратор 04.01.2017 17:59
Условия. Структура капитала компании полностью состоит из обыкновенных акций. В обращении находится 180 000 обыкновенных акций номинальной стоимостью 2 руб. за штуку. Когда основатель компании ушел в отставку, компания внезапно и навсегда осталась со значительно меньшими ожиданиями роста и относительно немногими необходимым возвращать в компанию большую часть своих прибылей для финансирования роста – в среднем 11% в год. Будущий рост на 5% ежегодно считается реальным, но такой уровень потребовал бы увеличения выплат дивидендов.
Сейчас создается впечатление, что новые инвестиционные проекты с нормой прибыли как минимум 12%, которых требуют акционеры компании, составят лишь 800 000 руб., в сравнении с планируемой чистой прибылью, после выплаты н налогов в размере 2 млн. руб. При сохранении выплаты процентов в виде дивидендов нераспределенная прибыль достигла 1,6 млн. руб. в 2015 г., в то время как инвестиции, при которых стоимость капитала была бы равна 12%, составили всего лишь 800 000 руб.
Учитывая изменения положения, управляющие компании пересматривают дивидендную политику компании:
А) Исходя из того, что приемлемые инвестиционные проекты будут целиком финансироваться за счет прибыли, рассчитайте дивиденд (политика по остаточному принципу).
Б) Какой коэффициент выплат дивидендов в 2016 г., подразумевается в вашем ответе на пункт а).
В) Если в обозримом будущем сохранится коэффициент выплаты дивидендов, какова, по вашим оценкам, текущая рыночная цена обыкновенной акции?
Г) Каково ее соотношение с рыночной ценой, которая должна была существовать при предпосылках, действовавших накануне сообщения об уходе основателя компании в отставку? Если две цены акций (Po) разные, то объясните почему.
Д) Что произошло бы с ценой в случае сохранения прежней 20%-ной доли выплаты дивидендов? Исходите из того, что, если эта доля сохранится, средняя норма прибыли на нераспределенную прибыль снизится до 7,5% и новый темп рост составит g= (1,0 – коэффициент выплаты дивидендов) * EPS (1,0-0,2)*7,5%=6,0%.
Перейти к демонстрационной версии решения задачи
 
 
# Задача №2226 (коэффициент устойчивого роста) — Администратор 08.11.2016 11:00
Оценить коэффициент устойчивого роста, если известно, что на дивидендные выплаты направляется 55% чистой прибыли, рентабельность активов равна 0,2, а заёмный капитал на 10% превосходит собственный.
Перейти к демонстрационной версии решения задачи
 
 
# Задача №2170 (оценка вариантов реинвестирования прибыли) — Администратор 07.11.2016 19:59
Компания АС получила доход в отчетном году в размере 1 млн. долл. Компания может либо продолжать работу в том же режиме, получая в дальнейшем такой же доход, либо реинвестировать часть прибыли на следующих условиях:

Какая альтернатива более предпочтительна?
Перейти к демонстрационной версии решения задачи
 
 
# Задача №1685 (расчет инвестиций для обеспечения запланированного роста прибыли) — Администратор 17.10.2016 21:04
Если чистая операционная прибыль компании составляет $800, рентабельность вложенного капитала равна 20%, на какую сумму необходимо осуществить инвестиции в активы для достижения 10% темпа роста операционной прибыли?
Перейти к демонстрационной версии решения задачи
 
 
# Задача №1684 (расчет коэффициента устойчивого роста выручки) — Администратор 17.10.2016 21:04
Если чистая прибыль компании составляет $1000, ставка налога 35%, рентабельность активов по чистой прибыли равна 12,5%, коэффициент выплаты дивидендов составляет 60%, доля заемного капитала 37,5%, в течение года компания осуществила инвестиций на сумму $500 и увеличила чистый оборотный капитал на $250, то чему равен коэффициент устойчивого роста выручки?
Перейти к демонстрационной версии решения задачи