Задачи по финансовому менеджменту. Часть 22 (рычаги)
Задача №747 (определение силы воздействия операционного рычага)
Определите изменения уровня прибыли предприятия в предстоящем периоде и силу операционного рычага при следующих условиях:
- выручка в отчетном периоде составила 11000 тыс. руб.,
- переменные затраты – 9300 тыс. руб.,
- постоянные затраты – 1500 тыс. руб.,
- планируемая выручка – 12000 тыс. руб.
Решение задачи:
Сила воздействия операционного рычага рассчитывается по формуле:
СВОР=МП/П,
где МП – маржинальная прибыль,
П – прибыль.
Маржинальная прибыль (МП) – это разница между выручкой (В) и переменными затратами (Зпер):
МП=В-Зпер=11000-9300=1700 тыс. руб.
Прибыль рассчитывается по формуле:
П=В-Зпост-Зпер,
где Зпост – затраты постоянные.
П=11000-1500-9300=200 тыс. руб.
СВОР=1700/200=8,5.
Полученное значение силы воздействия операционного рычага свидетельствует о следующем: при росте (снижении) выручки на 1% прибыль предприятия увеличится (сократится) на 8,5%.
Выручка в отчетном периоде составляет 11000 тыс. руб., планируемая выручка – 12000 тыс. руб. Следовательно, прирост выручки равен:
В%=12000*100/11000-100=+9,09%.
В условиях прироста выручки на 9,09% и силе воздействия операционного рычага на уровне 8,5, прирост прибыли будет равен:
П%=9,09*8,5=+77,3%.
Осуществляем проверку, рассчитав сумму прибыли, которую получит предприятие после увеличения выручки:
Ппл=12000-9300*(1+9,09/100)-1500=354,6 тыс. руб.
Таким образом, прирост прибыли составляет:
П%=354,6*100/200,0-100=+77,3%.
Таким образом, прирост прибыли составляет 77,3% относительно отчетного года, сила воздействия операционного рычага равна 8,5.
Обновить
Решение данной задачи включает файл в формате Excel.
Перейти к демонстрационной версии решения задачи
КОРПОРАЦИЯ А сформировало финансовые ресурсы в сумме 240 млн. руб. собственных средств и 160 млн. руб. заемных средств. Прибыль до уплаты процентов и налогов составила 64 млн. руб. Сумма процентов, уплаченных за кредит составила 20 млн. руб.
КОРПОРАЦИЯ В сформировало совокупный капитал в сумме 160 млн. руб., в том числе 52% за счет собственного капитала. Прибыль до уплаты процентов и налогов составила 40 млн. руб. Сумма уплаченных процентов по привлеченным заемным средствам составила 10 млн. руб.
Перейти к демонстрационной версии решения задачи
Таблица – Финансовые результаты деятельности организаций
Ставка налога на прибыль – 20%. Какое предприятие эффективнее использует заемные средства?
Перейти к демонстрационной версии решения задачи
Перейти к демонстрационной версии решения задачи
Нетто-результат эксплуатации инвестиций составляет 300 млн. руб. Плата за заемные средства – 15%. Налог на прибыль – 24%.
Чему равен эффект финансового рычага у предприятия? Как изменится ЭФР, если плата за заемные средства составит 18%. Чему будет равен ЭФР, если кредиторская задолженность составляет 30 млн. руб.
Перейти к демонстрационной версии решения задачи
1. Чему равен эффект операционного рычага при имеющемся уровне выручки от реализации?
2. На сколько процентов снизится прибыль предприятия, если выручка от реализации сократится на 25%?
3. При каком объеме реализации предприятие не будет иметь ни прибыли, ни убытков.
4. На сколько процентов необходимо снизить постоянные издержки, чтобы при сокращении выручки на 25% предприятие сохранило 75% прибыли?
5. Каким образом изменится эффективность использования собственного капитала при использовании заемного капитала? (Для расчета использовать ставку налогообложения прибыли, определенную действующим законодательством).
6. Какова рентабельность собственного капитала при использовании заемного капитала?
Исходные данные для расчета показателей, тыс. руб.:
выручка от реализации = 1600;
переменные издержки= 850;
постоянные издержки = 410;
собственные средства = 700;
долгосрочные кредиты = 400;
краткосрочные кредиты = 550;
цена заемного капитала = 18%.
При расчете, округления производить до второго знака после запятой, при расчете процентов, округления производить до сотых долей процента.
Перейти к демонстрационной версии решения задачи
Перейти к демонстрационной версии решения задачи
Перейти к демонстрационной версии решения задачи
Перейти к демонстрационной версии решения задачи
Рассчитать эффект финансового рычага.
Перейти к демонстрационной версии решения задачи
Определить, как изменится рентабельность собственного капитала при привлечении заемного капитала (кредита).
Перейти к демонстрационной версии решения задачи
Перейти к демонстрационной версии решения задачи
Перейти к демонстрационной версии решения задачи
По итогам деятельности за 20ХХ год компания «Альфа», выпускающая стройматериалы, имела большой успех на российском рынке розничных продаж. Высший менеджмент компании решает в следующем году расширить производство ровно в два раза, ибо, по оценкам маркетологов, рынок еще далек от насыщения. Для этого необходимо закупить и установить дополнительное оборудование суммарной стоимостью 50 млн. руб. По поводу источников финансирования разгорелись жаркие споры между генеральным директором компании Жарковым Андреем и Председателем Совет директоров Силиным Михаилом. Суть разногласий заключалась в следующем.
Андрей предложил организовать эмиссию обыкновенных акций на сумму 50 млн. руб. в количестве 50 тысяч штук номиналом по 1 тыс. руб., чем вызвал опасения Михаила, имеющего контрольный пакте акций компании «Альфа». Михаил боялся потерять контроль над компанией, уставный капитал которой к моменту спора составлял 50 млн. руб., а доля Михаила в нем равнялась 53%.
Михаил предложил организовать эмиссию корпоративных облигаций на сумму 50 млн. руб. в количестве 50 тысяч штук номиналом по 1 тыс. руб., так как величина уставного капитала при этом не меняется, что вполне устраивало Михаила. Это предложение возмутило Андрея, потому что, по его мнению, эмиссия корпоративных облигаций нарушает финансовую устойчивость компании, а значит, увеличивает финансовые риски. Даже предложение Михаила понизить ставку дивиденда до уровня ставки процента по облигациям в размере 10% годовых не повлияло на мнение Андрея, считающего, что это не дает никакого выигрыша для компании.
Попробуйте обосновать ту или иную позицию с помощью финансовых расчетов, если ставка налога на прибыль составляет 20%, а рентабельность активов по операционной прибыли – 15%.
Перейти к демонстрационной версии решения задачи
По данным бухгалтерского баланса АО «АВС» на 01 января 20ХХ года, уставный капитал организации составлял 12 000 тыс. руб.; добавочный капитал был сформирован в сумме 350 тыс. руб.; резервный капитал – 900 тыс. руб.; нераспределенная прибыль составила 3 160 тыс. руб. Также в балансе организации отражен кредит, полученный в январе прошлого года на срок 18 месяцев с возвратом основной суммы долга в конце срока действия договора, на сумму 500 тыс. руб.
В 20ХХ году АО «АВС» планирует эмитировать обыкновенные акции номинальной стоимостью 1 тыс. руб. в количестве 2 тыс. шт. и разместить их по цене 1,2 тыс. руб. за одну акцию.
В 20ХХ году вследствие проведения переоценки стоимость уже действовавших в организации основных средств увеличится на 250 тыс. руб.
Чистая прибыль по итогам 20ХХ года должна составить 4 200 тыс. руб. Согласно уставу 5% чистой прибыли отчетного периода направляется в резервный капитал до достижения им размера в 5% уставного капитала общества.
Согласно рекомендациям совета директоров для поддержания рыночного курса акций АО «АВС» должен направить не менее 35% чистой прибыли отчетного периода на выплату дивидендов владельцам обыкновенных акций.
Перейти к демонстрационной версии решения задачи
1) при безрисковой ставке процента по кредиту;
2) при ставке кредита с учетом риска.
Дайте графическую интерпретацию решения задачи, построив график зависимости эффекта финансового рычага от соотношения заемных и собственных источников.
Проанализируете полученный результат.
Перейти к демонстрационной версии решения задачи
В тысячах рублей
Перейти к демонстрационной версии решения задачи
Перейти к демонстрационной версии решения задачи
Перейти к демонстрационной версии решения задачи
Определить:
1) силу действия операционного рычага;
2) насколько может увеличится прибыль при вероятном росте в планируемом году выручки от реализации на 5%.
Перейти к демонстрационной версии решения задачи
выручка от продаж = 40000;
переменные затраты = 25000;
постоянные затраты = 10000.
Определите операционный (производственный) рычаг.
ОР=(В-Зпер)/(В-Зпер-Зпост),
где В – выручка от продаж,
Зпер – переменные затраты,
Зпост – постоянные затраты.
Осуществляем расчет:
ОР=(40000-25000)/(40000-25000-10000)=15000/5000=3.
Полученное значение следует интерпретировать следующим образом. Если выручка увеличится (или сократится) на 1%, то прибыль увеличится (или сократится) на 3%.
Перейти к демонстрационной версии решения задачи
Исходные данные:
1. Выручка от реализации = 6000 руб.
2. Себестоимость продукции = 5400 руб.
3. Собственные средства = 2400 руб.
4. Долгосрочные кредиты = 600 руб.
5. Краткосрочные кредиты = 240 руб.
6. Средняя расчетная ставка по процентам = 15%.
7. Ставка налогообложения = 20%.
Перейти к демонстрационной версии решения задачи
Перейти к демонстрационной версии решения задачи