Задачи по финансовому менеджменту

Задача №736 (расчет стоимости капитала)

Ожидается, что прибыль, дивиденды и рыночная цена акции компании УЦППП будут иметь ежегодный рост на 7 процентов. В настоящее время акции компании продаются по $23 за штуку, ее последний дивиденд составил $2,00 и компания выплатит $2,14 в конце текущего года.

  • Используя модель прогнозируемого роста дивидендов, определите стоимость собственного капитала предприятия.
  • Показатель бета для компании составляет 1,6, величина процентной ставки безрискового вложения капитала равна 9%, а средняя по фондовому рынку – 13%. Оцените стоимость собственного капитала компании, используя ценовую модель капитальных активов.
  • Средняя прибыльность на рынке ссудного капитала составляет 12 процентов, и предприятие рассматривает возможную премию за риск в объеме 4 процентов. Какова будет оценка стоимости капитала с помощью модели премии за риск?
  • Сравните полученные оценки. Какую из них следует принять при оценке эффективности инвестиций?

Решение задачи см. ниже

Рекомендуемые задачи по дисциплине

Решение задачи:

Определяем стоимость собственного капитала предприятия. Для этого используем формулу:

Се=D1/P+g,

где D1 – дивиденд, обещанный компании в первый год реализации инвестиционного проекта;

P – рыночная цена одной акции;

g – прогнозируемый ежегодный рост дивидендов.

Ce=2,14/23+0,07=0,093+0,07=0,163 (16,3%).

Определяем стоимость собственного капитала компании, используя ценовую модель капитальных активов:

Ce=Crf*(Cm-Crf)*в,

где Crf – показатель прибыльности (отдачи) для безрискового вложения капитала;

Cm – средний по рынку показатель прибыльности;

в – фактор риска (бета-коэффициент).

Ce=9,0*(13,0-9,0)*1,6=15,4%.

Определяем стоимость капитала с помощью модели премии за риск:

Ce=Ck+RP,

Ck – средняя прибыльность на рынке ссудного капитала,

RP – премия за риск.

Ce=12,0+4,0=16,0%.

Все три модели показали различные результаты, что вполне закономерно. Вопрос в том, какую оценку следует выбрать при оценке эффективности инвестиций. На мой взгляд, следует учитывать все три оценки, но для принятия инвестиционных решений необходимо руководствоваться наиболее пессимистической, в данном случае дающей максимальное значение стоимости капитала (16,3%).

Комментарии  

 
# Задача №3473 (управление структурой капитала)Администратор 05.01.2017 19:27
Величина эмитированных компанией ОАО «Тренд» долговых ценных бумаг в настоящее время составляет 81 млн. руб. (процентная ставка равняется 12%). Руководство компании планирует финансировать программу расширения, оцениваемую в 108 млн. руб., и рассматривает следующие способы финансирования:

К настоящему времени компания выпустила в обращение 800 000 обыкновенных акций. Прибыль компании облагается по ставке налога 20%.
Задание к ситуации:
а) Какой будет величина прибыли на одну акцию для трех перечисленных способов финансирования, если прибыль до уплаты процентов и налогов в настоящее время составляет 40,5 млн. руб. (предполагается , что немедленного увеличения операционной прибыли не будет)?
б) Постройте график безубыточности (или безразличия) для каждого из этих вариантов.
в) Вычислите для каждого из вариантов силу финансового «рычага» (DFL) при ожидаемом уровне ЕВIТ, равном 40,5 млн. руб.
г) Какому из вариантов вы отдали бы предпочтение? Насколько должен бы повыситься уровень EBIT, чтобы «лучшим» (с точки зрения EPS) оказался следующий из имеющихся у вас вариантов?
Решение задачи
Ответить
 
 
# Фрагменты решения задачи №3473Администратор 26.02.2017 14:05


Ответить
 
 
# Задача №3471 (структура и стоимость капитала компании)Администратор 05.01.2017 19:26
Имеется следующая аналитическая информация, относящаяся к трем компаниям, занятым одним и тем же видом бизнеса (для каждого варианта своя таблица). Данные представлены в таблице:

Можно предположить, что даты выплаты долгосрочных займов не имеют отношения к данному вопросу, и что стандартная ставка налогов компании – 20%.
Задания к ситуации:
1. Вычислите текущий коэффициент P/E (цена на прибыль) для каждой компании, покрытие по дивидендам, и подробно рассмотрите возможные причины, влияющие на отличие коэффициентов P/E этих трех компаний.
2. Вычислите стоимость акционерного капитала каждой компании, используя модель Гордона, и прокомментируйт е полученные результаты.
3. Вычислите средневзвешенну ю стоимость капитала (WACC) для каждой компании и кратко прокомментируйт е полученные результаты.
4. Перечислите цели, для которых может потребоваться вычисление средневзвешенно й стоимости капитала (WACC).
Решение задачи
Ответить
 
 
# Задача №3366 (расчет процента оплаты уставного капитала)Администратор 03.01.2017 17:47
Баланс АО содержит следующие показатели, тыс. руб.:

Определить процент оплаты уставного капитала АО.
Решение задачи
Ответить
 
 
# Задача №3365 (расчет суммы вклада в капитал)Администратор 03.01.2017 17:47
Баланс дочернего акционерного общества имеет следующие показатели, в тыс. руб.:

Одному из учредителей (Обществу «АВС») принадлежит 60% акций дочернего общества. Определите сумму вклада общества «АВС» в дочернюю компанию.
Решение задачи
Ответить
 
 
# Задача №2402 (расчет стоимости капитала)Администратор 16.11.2016 09:39
В компании, не имеющей заёмных источников средств, цена капитала составляет 10%. Если фирма эмитирует 8% долговые обязательства, цена собственного капитала изменится в связи с повышением рискованности структуры источников средств. Следуя положениям Модильяни-Милле ра, исчислите цену собственного капитала компании при следующей структуре источника средств:

1. Рассчитайте значение средневзвешенно й цены капитала (WACC) для каждого варианта.
2. Повторите расчеты при условии, что налог на прибыль – 33%.
Решение задачи
Ответить
 
 
# Задача №1899 (расчет стоимости капитала компании, модель ДДМ)Администратор 28.10.2016 21:17
Определить стоимость капитала компании, используя модель ДДМ. Дивидендные выплаты на акцию в отчетном периоде составили 16 руб. Рыночная стоимость акции – 300 руб. Ожидаемый рост дивидендов: 20% в год в первые 4 года, 13% - в следующие 4 года. По окончании 8 года акцию предполагается продать за 600 руб.
Решение задачи
Ответить
 
 
# Задача №1041 (формирование структуры капитала)Администратор 21.09.2016 14:37
Возможны следующие варианты формирования структуры капитала акционерного общества:

На основе приведённых данных требуется:
1. Определить рациональный вариант целевой структуры капитала по критерию минимизации средневзвешенно й стоимости капитала.
2. Сформулировать выводы по результатам расчётов.
Решение задачи
Ответить
 

© 2010-2017 Экономика и менеджмент. Решения задач
Все права защищены. Перепечатка только с открытой ссылкой

Rambler's Top100