Задачи по финансовому менеджменту

Задача №736 (расчет стоимости капитала)

Ожидается, что прибыль, дивиденды и рыночная цена акции компании УЦППП будут иметь ежегодный рост на 7 процентов. В настоящее время акции компании продаются по $23 за штуку, ее последний дивиденд составил $2,00 и компания выплатит $2,14 в конце текущего года.

  • Используя модель прогнозируемого роста дивидендов, определите стоимость собственного капитала предприятия.
  • Показатель бета для компании составляет 1,6, величина процентной ставки безрискового вложения капитала равна 9%, а средняя по фондовому рынку – 13%. Оцените стоимость собственного капитала компании, используя ценовую модель капитальных активов.
  • Средняя прибыльность на рынке ссудного капитала составляет 12 процентов, и предприятие рассматривает возможную премию за риск в объеме 4 процентов. Какова будет оценка стоимости капитала с помощью модели премии за риск?
  • Сравните полученные оценки. Какую из них следует принять при оценке эффективности инвестиций?

Решение задачи см. ниже

Рекомендуемые задачи по дисциплине

Решение задачи:

Определяем стоимость собственного капитала предприятия. Для этого используем формулу:

Се=D1/P+g,

где D1 – дивиденд, обещанный компании в первый год реализации инвестиционного проекта;

P – рыночная цена одной акции;

g – прогнозируемый ежегодный рост дивидендов.

Ce=2,14/23+0,07=0,093+0,07=0,163 (16,3%).

Определяем стоимость собственного капитала компании, используя ценовую модель капитальных активов:

Ce=Crf*(Cm-Crf)*в,

где Crf – показатель прибыльности (отдачи) для безрискового вложения капитала;

Cm – средний по рынку показатель прибыльности;

в – фактор риска (бета-коэффициент).

Ce=9,0*(13,0-9,0)*1,6=15,4%.

Определяем стоимость капитала с помощью модели премии за риск:

Ce=Ck+RP,

Ck – средняя прибыльность на рынке ссудного капитала,

RP – премия за риск.

Ce=12,0+4,0=16,0%.

Все три модели показали различные результаты, что вполне закономерно. Вопрос в том, какую оценку следует выбрать при оценке эффективности инвестиций. На мой взгляд, следует учитывать все три оценки, но для принятия инвестиционных решений необходимо руководствоваться наиболее пессимистической, в данном случае дающей максимальное значение стоимости капитала (16,3%).

Комментарии  

 
# Задача №2402 (расчет стоимости капитала)Администратор 16.11.2016 10:39
В компании, не имеющей заёмных источников средств, цена капитала составляет 10%. Если фирма эмитирует 8% долговые обязательства, цена собственного капитала изменится в связи с повышением рискованности структуры источников средств. Следуя положениям Модильяни-Милле ра, исчислите цену собственного капитала компании при следующей структуре источника средств:

1. Рассчитайте значение средневзвешенно й цены капитала (WACC) для каждого варианта.
2. Повторите расчеты при условии, что налог на прибыль – 33%.
Решение задачи
Ответить
 
 
# Задача №1899 (расчет стоимости капитала компании, модель ДДМ)Администратор 28.10.2016 21:17
Определить стоимость капитала компании, используя модель ДДМ. Дивидендные выплаты на акцию в отчетном периоде составили 16 руб. Рыночная стоимость акции – 300 руб. Ожидаемый рост дивидендов: 20% в год в первые 4 года, 13% - в следующие 4 года. По окончании 8 года акцию предполагается продать за 600 руб.
Решение задачи
Ответить
 
 
# Задача №1041 (формирование структуры капитала)Администратор 21.09.2016 14:37
Возможны следующие варианты формирования структуры капитала акционерного общества:

На основе приведённых данных требуется:
1. Определить рациональный вариант целевой структуры капитала по критерию минимизации средневзвешенно й стоимости капитала.
2. Сформулировать выводы по результатам расчётов.
Решение задачи
Ответить
 

Опрос

Опрос. Нужно ли добавлять новые задачи на сайт?

Благодарим за ответ!
Rambler's Top100