Предприятие АВС является относительно стабильной компанией с величиной бета=0,5, а предприятие ВСА в последнее время испытывало колебания состояния роста и падения своих доходов, что привело к величине бета=1,2. Величина процентной ставки безрискового вложения капитала равна 6%, а средняя по фондовому рынку – 12%. Определить стоимость капитала компаний с помощью ценовой модели капитальных активов. Дать интерпретацию полученным значениям стоимостей капиталов.

Решение задачи:

Согласно ценовой модели капитальных активов стоимость капитала компании равна:

Ce=Crf*(Cm-Crf)*в,

где Crf – показатель прибыльности (отдачи) для безрискового вложения капитала;

Cm – средний по рынку показатель прибыльности;

в – фактор риска (бета-коэффициент).

Осуществляем расчет для компании АВС:

Ce(авс)=0,06+(0,12-0,06)*0,5=9,00%;

для компании ВСА:

Се(вса)=0,06+(0,12-0,06)*1,2=13,20%.

Итак, вторая компания является менее стабильной и более рискованной. Поэтому стоимость ее капитала получилась закономерно выше.