Задачи по биржевому делу. Часть 04 (фьючерс)

Задача №177 (оценка результатов фьючерсной операции)

Предприятие подписало в январе контракт с зарубежной фирмой на изготовление металлопродукции по 950 фунтов стерлингов за 1 т.

Одновременно оно приобрело на бирже металлов в Лондоне фьючерсы по 952 фунта стерлингов за 1 тонну.

В марте подошел срок выполнения контракта и продажи фьючерса. К этому времени металлопродукция в силу ряда обстоятельств подорожала и стала стоить уже 960 фунтов стерлингов за тонну. Фьючерс можно было продать за 962 фунта стерлингов за тонну.

  1. Имела бы фирма убыток и какой в случае, если бы не приобрела фьючерс?
  2. Обеспечивает ли покупка фьючерса прибыль предприятию? Какова ее величина?
  3. Каков общий итог соотношения прибылей и убытков?

Рекомендуемые задачи по дисциплине

Решение:

Если бы фирма не приобрела фьючерс, то убыток составил бы 10 (960-950) фунтов стерлингов за 1 тонну.

Покупка фьючерса обеспечивает прибыль в размере 10 (962-952) фунтов стерлингов за 1 тонну.

Общий итог соотношения прибылей и убытков равен 0 (-10+10).

Обновить  

 
# Задача №6634 («короткая» позиция)Администратор 29.06.2019 22:00
Брокер занял «короткую» позицию по десяти июньским фьючерсным контрактам на 5000 бушелей кукурузы каждый по $2 за бушель. Брокер вносит на депозит $5000 в качестве маржи. Если цена кукурузы поднимется до $2,20 за бушель, то какая сумма будет числиться на маржевом счете брокера? Что произойдет, если цена бушеля кукурузы упадет до $1,80?
Перейти к демонстрационной версии решения задачи
 
 
# Задача №6486 (позиции по фьючерсу)Администратор 29.06.2019 18:58
Брокер занял «короткую» позицию по фьючерсу на индекс, который равен 350 и «длинную» по портфелю акций. Будет ли он ожидать сужения базиса, если спот-цена индекса 330? Поясните на примере.
 
 
# Решение задачи №6486Администратор 05.07.2019 15:05
Под базисом понимают разницу между текущей спотовой ценой актива и соответствующей фьючерсной ценой. Спот-цена = 330, фьючерсная цена = 350. В этих условиях базис является отрицательным и составляет -20 (330-350).
Брокер с короткой позицией по фьючерсному контракту и длинной позицией по базисному активу (т.е. владеющее активом) получит выигрыш, если базис положителен и расширяется (или отрицательный и сужается). Происходит это потому, что от падения фьючерсной цены выигрывают те, кто продает фьючерсы, а от роста спотовой цены выигрывают те, кто владеет активом.
Покажем это на примере, учитывая следующее:
прибыль (убыток) по длинной позиции = цена спот базового актива в момент окончания фьючерса – исходная цена фьючерса;
прибыль (убыток) по короткой позиции = исходная цена фьючерса – цена спорт базового актива в момент окончания фьючерса.
В первоначальных условиях убыток по длинной позиции (330-350=-20) будет уравновешен прибылью по короткой позиции (350-330=+20).
Сначала предположим, что базис расширяется. При этом, например, имеет место увеличение фьючерсной цены с 350 до 357 и снижение спотовой цены с 330 до 323. Прибыль по короткой позиции (350-350=+20) не компенсирует убытка, полученного по длинной позиции (357-323=-34). Общий убыток брокера составит: +20-34=-14. Следовательно, расширение базиса в условиях его отрицательной величины будет невыгодным для брокера.
Теперь предположим, что базис сужается. Происходит это, например, в результате снижения фьючерсной цены с 350 до 343 и повышения спотовой цены с 330 до 337. В этом случае прибыль по короткой позиции составит 350-330=+20, а убыток по длинной позиции снизится до 335-345=-1337-343=-6. Общая прибыль составит +20-6=+14. Следовательно, сужение базиса в условиях его отрицательной величины будет выгодным для брокера.
Таким образом, брокер будет ожидать сужения базиса.
 
 
# Пример расчета результата фьючерсной сделкиАдминистратор 02.07.2016 09:51
Инвестор купил акцию за 80 руб. на спотовом рынке и продал фьючерс на эту акцию по 90 руб. Через неделю он продал акцию за 90 руб. и закрыл фьючерсную позицию по 103 руб. Определить финансовый результат для инвестора.
Решение:
Финансовый результат для инвестора рассчитывается следующим образом:
-80+90+90-103=-3
Таким образом, инвестор проиграл 3 руб.
 
 
# Еще один пример расчета результата фьючерсной сделкиAdministrator 26.02.2016 15:11
В конце дня контрагенты заключили контракт на поставку товара «А» по фьючерсной цене 1 500 руб. Обе стороны внесли на маржевый счет начальную маржу в размере 100 руб. Нижний уровень маржи по данному контракту составляет 70 руб. В конце 1-го дня фьючерсная цена поднялась до 1 520 руб. Поскольку цена возросла, то в данной ситуации выигрывает покупатель. Поэтому со счета продавца расчетная палата переводит ему на маржевый счет 20 руб. На второй день фьючерсная цена выросла еще на 10 руб. Соответственно с маржевого счета продавца расчетная палата перевела покупателю в качестве выигрыша еще 10 руб. На третий день цена достигла отметки 1 550 руб. Вновь продавец несет потери в размере 20 руб. На маржевом счете продавца к концу третьего дня имеется сумма, которая равна нижнему уровню маржи. Поэтому брокер извещает продавца о необходимости внести в качестве маржи 20 руб. Допустим теперь, что в конце третьего дня инвесторы закрыли свои позиции с помощью оффсетных сделок. В итоге за три дня покупатель получил выигрыш в 50 руб. данную сумму он заработал, инвестировав изначально только 100 руб. Таким образом, доходность его операции за три дня составила 50%. Аналогично к этому моменту убыток продавца составил 50 руб., или 50% от первоначально инвестированной суммы.