Леверидж и его роль в финансовом менеджменте

Курсовая работа, 45 страниц, 25 источников, 1 таблица.

Структура работы

  • Введение
  • 1. Финансовый левериж: сущность, способы расчета и механизм использования
    • 1.1. Сущность и предпосылки использования эффекта финансового левериджа в управлении предприятием
    • 1.2. Европейская и американская концепции финансового левериджа: способы расчета
    • 1.3. Механизм использования финансового левериджа в управлении стоимостью и структурой капитала
  • 2. Операционный леверидж: аналитические возможности и механизм действия
    • 2.1. Модели поведения затрат как основа расчета операционного левериджа
    • 2.2. Теоретические аспекты анализа безубыточности
    • 2.3. Механизм действия операционного левериджа
  • Заключение
  • Список использованных источников

Фрагменты работы

Введение

Финансовое планирование осуществляется постоянно или по мере осуществления финансовых и других мероприятий, т.е. составляются бизнес-планы. И очень важна здесь не только аналитическая и прогнозная работа специалистов, но и глобальное мышление в масштабах всего предприятия. Аналитиками проводятся факторные анализы взаимозависимостей всех показателей финансово-хозяйственной деятельности предприятия при различных возможных вариантах финансирования, проводятся разработки различных вариантов мероприятий и их комплексов, оптимизируются все центры деятельности, влияющие на финансовое состояние предприятия. Ключевым вопросом финансового прогнозирования становится анализ и прогноз способности компании обеспечить такую прибыль по основной деятельности, которая гарантировала бы своевременное погашение кредита и процентов по нему. Таким показателем финансового прогнозирования является леверидж, который позволяет оценить риск, связанный с предприятием.

Различают финансовый и операционный леверидж. Необходимость расчета этих разновидностей левериджа обуславливается следующим. Ситуация, когда предприятие (равно как и любой индивидуум) не ограничивается собственным капиталом, а привлекает средства внешних инвесторов, вполне объяснима: всегда выгодно жить в долг, если этот долг обоснован и необременителен. Привлекая заемные средства, собственники компании и ее высший управленческий персонал получают возможность контролировать более крупные потоки денежных средств и реализовывать более амбициозные инвестиционные проекты несмотря на то, что доля собственного капитала в общей сумме источников может быть относительно небольшой. Компания становится крупнее; владеть, управлять и работать в такой компании престижнее и выгоднее. Безусловно, при этом подразумевается наличие высокого уровня организации производственной и финансовой деятельности, обеспечивающего эффективность использования привлеченных средств.

Наращивание прибыли может быть достигнуто как увеличением доходов, так и снижением затрат. Величина доходной части определяется выручкой от реализации продукции, которая и представляет собой основной фактор наращивания прибыли. Увеличивая выручку, тем не менее нельзя добиться равновеликого увеличения прибыли; иными словами, прирост выручки в размере 30 % не означает автоматического наращивания прибыли в тех же размерах. Точнее, такое равновеликое наращивание может иметь место, но, во-первых, лишь теоретически и, во-вторых, в том случае, если все затраты – переменные. На практике такого не бывает, поскольку зависимость между выручкой и затратами имеет нелинейный характер, кроме того, с изменением выручки различные виды затрат могут вести себя совершенно по-разному. Исследование величины прибыли в зависимости от величины затрат позволяет сделать маржинальный анализ (анализ безубыточности).

Вышеизложенное позволяет сделать вывод о целесообразности анализа как финансового, так и операционного левериджа.

Объектом исследования является леверидж как финансовая категория. Предметом исследования являются особенности расчета и аналитические возможности финансового и операционного левериджа.

Целью работы является изучение теоретических и практических основ применения финансового и операционного левериджа. Для достижения этой цели в работе поставлены и решены следующие задачи:

  • раскрыть сущность, способы расчета и механизм использования финансового левериджа;
  • изучить аналитические возможности и механизм действия операционного левериджа.

Данная работа получила оценку «отлично».

Индивидуальный номер работы – 95-86.

Rambler's Top100