Финансовый анализ слияний и поглощений компаний

Контрольная работа, 37 страницы, 8 источников, 4 таблицы, 2 рисунка.

Структура работы

  • 1. Теоретический вопрос. Финансовый анализ слияний и поглощений компаний
    • 1.1. Внешние формы реорганизации компаний в соответствии с Законом об акционерных обществах
    • 1.2. Классификация видов слияний
    • 1.3. Преимущества внешнего роста
    • 1.4. Анализ основных мотивов слияний и поглощений компаний
    • 1.5. Анализ синергетического эффекта при слиянии и поглощении компаний
    • 1.6. Денежная форма покупки целевой компании и оплата посредством обмена акциями
    • 1.7. Сущность понятия «размер рыночной капитализации компании»
    • 1.8. Определение максимальной стоимости компании
  • 2. Задача
  • 3. Задача
  • Список использованных источников

Фрагменты работы

1. Теоретический вопрос. Финансовый анализ слияний и поглощений компаний

Согласно ст. 15 Федерального закона «Об акционерных обществах» реорганизация общества может быть осуществлена в форме слияния, присоединения, разделения, выделения и преобразования. Общество считается реорганизованным, за исключением случаев реорганизации в форме присоединения, с момента государственной регистрации вновь возникших юридических лиц…

…В соответствии с общепринятыми за рубежом подходами под слиянием подразумевается любое объединение хозяйствующих субъектов, в результате которого образуется единая экономическая единица из двух или более ранее существовавших структур.

В соответствии же с российским законодательством под слиянием понимается реорганизация юридических лиц, при которой права и обязанности каждого из них переходят ко вновь возникшему юридическому лицу в соответствии с передаточным актом. Следовательно, необходимым условием оформления сделки слияния компаний является появление нового юридического лица, при этом новая компания образуется на основе двух или нескольких прежних фирм, утрачивающих полностью свое самостоятельное существование. Новая компания берет под свой контроль и управление все активы и обязательства перед клиентами компаний – своих составных частей, после чего последние распускаются. Например, если компания А объединяется с компаниями В и С, то в результате на рынке может появиться новая компания D (D=А+В+C), а все остальные ликвидируются…

…Остановимся на наиболее часто встречающихся видах слияния компаний. В зависимости от характера интеграции компаний целесообразно выделять следующие виды…

…Слияния и поглощения компаний имеют свои особенности в разных странах или регионах мира. Так, например, в отличие от США, где происходят, прежде всего, слияния или поглощения крупных фирм, в Европе идет поглощение мелких и средних компаний, семейных фирм, небольших акционерных обществ смежных отраслей…

…Экономия, обусловленная масштабами, достигается тогда, когда средняя величина издержек на единицу продукции снижается по мере увеличения объема производства продукции. Один из источников такой экономии заключается в распределении постоянных издержек на большее число единиц выпускаемой продукции. Основная идея экономии за счет масштаба состоит в том, чтобы выполнять больший объем работы на тех же мощностях, при той же численности работников, при той же системе распределения и т.д. Иными словами, увеличение объема позволяет более эффективно использовать имеющиеся в наличии ресурсы. Однако надо помнить, что существуют определенные пределы увеличения объема производства, при превышении которых издержки на производство могут существенно возрасти, что приведет к падению рентабельности производства…

2. Задача

Компания А рассматривает интеграцию с компанией Б через обмен акций на основе соотношения рыночных цен. Синергизм отсутствует. Данные по компании (в рублях) представлены в таблице:

Показатели Компания А (покупатель) Компания В (целевая компания)
Прибыль на акцию 3,5 3,5
Цена акции 52,5 26,25
Мультипликатор Р/Е 15 7,5
Число размещенных акций, шт. 150000 150000
Прибыль 525000 525000
Рыночная капитализация 7875000 3937500

Оцените аналогичные данные по объединенной компании.

3. Задача

На кондитерском рынке развитой страны в течение многих лет стабильно работают две компании, имеющие следующие характеристики:

Показатели Компания А Компания Б
Выручка на неограниченном отрезке, млн. руб. 10 5
Операционные издержки, млн. руб. 8 2,5
Операционная прибыль, млн. руб. 2 2,5
Амортизационные отчисления - -
Ставка налога на прибыль, % 35 35
Дивидендный выход Постоянен Постоянен
Ожидаемый темп роста, % 4 6
Стоимость капитала, % 13 15

Компании объявили о слиянии.

Оцените рыночную капитализацию объединенной компании АБ при отсутствии синергизма и симметричности информации на рынке.

Рассчитайте текущую оценку выгод слияния при предположении, что операционные издержки снижаются за счет экономии на административных расходах и рекламе. Теперь операционные расходы будут составлять вместо 70 только 60 % выручки.

Данная работа получила оценку «отлично».

Индивидуальный номер работы – 99-29.

Rambler's Top100